学习路径建议：从格雷厄姆的防御模型入门，掌握安全边际思维；进阶学习神奇公式和巴菲特护城河理论；最后结合技术面（如CANSLIM）优化买卖时机。
1. 本杰明·格雷厄姆（《聪明的投资者》）
防御型投资者模型（核心：质量+低价）
规模与财务稳健性：企业需具备足够规模（如大型企业标准），流动比率>2，长期债务低于流动资产，且连续10年盈利
股息与利润稳定性：连续20年支付股息，近10年利润无亏损，利润增长≥1/3（期初与期末三年均值对比）
估值限制：市盈率（过去三年均值）<15，市净率<1.5，或两者乘积≤22.5（可放宽至30以适配A股）
行业适应性：银行/金融类企业需调整指标（如剔除流动负债限制）
轮动策略：每3个月调整持仓，适合长期定投
积极型投资者模型（放宽标准，侧重性价比）
市盈率<10，市净率<1.2，负债率<110%，近5年无亏损
关注低市盈率大盘股或净流动资产折价股（如股价<净流动资产值）
2. 乔尔·格林布拉特（《神奇公式》）
核心公式：质优（高回报率）+价廉（低估值）
质优指标：EBIT/（净流动资产+净固定资产）→ 反映资产使用效率
价廉指标：EBIT/EV（EV=市值+有息负债-现金）→ 衡量企业盈利与市值性价比
综合排序：分别对两项指标排名后加总，取总分最低的股票（如Top10）
轮动周期：每季度更新排名，动态调整持仓
3. 沃伦·巴菲特（价值投资集大成者）
核心逻辑：长期持有“护城河”企业
财务指标：ROE>20%，毛利率>40%，净利润率>5%
企业护城河：业务简单、现金流稳定、行业龙头地位（如可口可乐、苹果）
管理层要求：理性决策、股东回报导向、抗行业惯性（如喜诗糖果案例）
安全边际：股价低于内在价值（如市盈率<15，或对比DCF估值）
能力圈原则：仅投资可理解的行业，避免科技类复杂标的（苹果被视为消费股）
4. 彼得·林奇（《战胜华尔街》）
基层调查法（自下而上选股）
负债与现金流：资产负债率<50%，每股现金流>净利润
成长性：PEG<1（市盈率/净利润增长率），营收与利润双增长
估值合理性：市盈率低于行业均值，市现率（PCF）<10
行业地位：细分领域龙头，产品或服务具备不可替代性
5. 威廉·欧奈尔（CANSLIM法则）
技术+基本面结合（捕捉成长股）
C（Current Earnings）：当季EPS同比增≥20%，销售额增≥25%
A（Annual Earnings）：三年净利润CAGR≥25%，ROE>17%
N（New）：新产品/管理层/股价突破新高
S（Supply & Demand）：小盘股（流通股<1亿）或机构增持
M（Market）：顺势而为，仅在大盘上升趋势中操作
总结与建议
经典模型适配性：格雷厄姆模型在A股需放宽估值限制（如市盈率乘积≤30），神奇公式需结合行业轮动优化
长期 vs 短期：巴菲特、格雷厄姆适合长期持有；CANSLIM、神奇公式适合中短期轮动
回测验证：多数策略在历史回测中跑赢基准（如格雷厄姆模型年化23.6%，神奇公式52.3%）
，但需根据当前市场调整参数（如科创板策略剔除高波动股）